【中玻網(wǎng)】收入增長42％，凈利潤增加169％。2013年1—9月共實現(xiàn)營業(yè)收入25.17億元，較同期增長42.32％％；歸屬上市公司股東凈利潤3.1億元，同比增長168.91％，扣除非經(jīng)常損益后凈利潤約為2.4億元；對應一體攤薄后每股收益0.446元，扣非后EPS約為0.35元，好于我們之前對于全年的預期。
　　
　　今年新增2條線，產(chǎn)能由6800T/D擴大至8000T/D。8月新投產(chǎn)漳州旗濱七線600T/D在線鍍膜Low-E生產(chǎn)線，10月新投產(chǎn)廣東河源旗濱二線600T/D的Sun-E生產(chǎn)線，產(chǎn)能由6800T/D擴大至8000T/D，產(chǎn)能擴大約18％。今年新投產(chǎn)及去年投產(chǎn)對于今年而言產(chǎn)量有不小提升。
　　
　　毛利率持續(xù)提升，四季度毛利水平或維持當前水平。2013年1—9月至今的綜合毛利28.44％，三季度玻璃價格繼續(xù)上漲，公司毛利率由二季度的26.27％提升2個多百分點。同比來看，毛利率上漲幅度巨大，2012年1-9月綜合毛利率13.43％，同比翻番有多。產(chǎn)能利用率提升和玻璃行業(yè)價格上漲推動毛利率大幅上漲，2012年綜合均價64.14元/重箱，2013年預計綜合均價可以達到74元/重箱左右，同比上漲15％。四季度我們認為價格漲幅應該不會很大，或許毛利可能維持相對穩(wěn)定水平。
　　
　　業(yè)績超預期受益于三季度價格繼續(xù)上漲。全國均價三季度繼續(xù)上漲，全國均價60.3元/重箱較二季度末上漲5％，同比亦上漲超過5％；華南地區(qū)廣州均價約85元/重箱，較二季度末上漲7.5％，同比上漲6％，超過全國幅度。
　　
　　估值和投入資金建議
　　
　　我們上調(diào)13年EPS，預計2013-2014年的EPS分別為0.59、0.68元，對應目前8.03元價格市盈率分別在14X、12X，維持公司“增持”評級。
　　
　　風險提示：成本端純堿重油價格持續(xù)攀升，地產(chǎn)開工、施工持續(xù)低迷，浮法玻璃行業(yè)步入更嚴重的產(chǎn)能過剩。